石墨烯股價(jià)的七個(gè)概念分析

石墨烯股價(jià)的七個(gè)概念分析

方大同炭素2016年發(fā)布季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.73億元，比上年同期下降25.34%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本3.8億元，比上年同期下降22.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)11億元，比上年同期下降11億元。去年同期實(shí)現(xiàn)每股收益0.01元，去年同期實(shí)現(xiàn)每股收益0.01元，2015年第四季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.01元。

經(jīng)營(yíng)外支出和管理費(fèi)用下降，第一季度業(yè)績(jī)同比改善：公司第一季度收入和同比總下降主要是由于下游行業(yè)整體需求沒(méi)有大幅改善。盡管2016年初以來(lái)鋼材價(jià)格反彈導(dǎo)致鋼廠啟動(dòng)略有反彈，但由于高爐利用率較低，第一季度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較去年同期下降了4.04%，此外，全球鋼鐵和E供需沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致第一季度鐵礦石價(jià)格同比下降21.42%，公司鐵礦石粉業(yè)務(wù)收入和盈利能力也有可能同比下降，但由于營(yíng)業(yè)外支出和管理費(fèi)用的減少，公司第一季度PE營(yíng)業(yè)外支出減少的原因是公司去年同期因涉及金融貸款的三門峽惠能熱電有限公司、中國(guó)股份有限公司山縣分公司貸款本息及罰息被法院扣除。擔(dān)保金額超過(guò)7.5億元，導(dǎo)致去年同期營(yíng)業(yè)外支出基數(shù)增加；公司管理費(fèi)用減少近1900萬(wàn)元，也為一季度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了力量，扭虧為盈是一個(gè)重要原因。

環(huán)比分析，公司第一季度業(yè)績(jī)下降主要是由于2015年第四季度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)外支出回流，導(dǎo)致第一季度增加約7300萬(wàn)元。此外，公司凈投資收益減少，下游高爐啟動(dòng)環(huán)比不足，也導(dǎo)致一季度利潤(rùn)下降，但財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值的減少，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益的增加，增加了公司的利潤(rùn)水平。他第一季度在一定程度上，有效地減緩了業(yè)績(jī)環(huán)比的急劇下降。

在品種結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，性能的貢獻(xiàn)還需要等待：未來(lái)公司將以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為主線，特別是在核石墨、特種石墨、碳纖維等產(chǎn)品領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)在能源、建筑、汽車、航空航天等工業(yè)和民用領(lǐng)域的應(yīng)用。2013年，公司通過(guò)收購(gòu)方太精密公司和江城碳公司進(jìn)入碳纖維領(lǐng)域。近期與中國(guó)科學(xué)院先進(jìn)核能創(chuàng)新研究所合作，推進(jìn)核石墨產(chǎn)業(yè)化，有利于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

康德信與東方視覺(jué)與全資子公司愛格拉斯科技（北京）有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，各方希望建立緊密、長(zhǎng)期、和諧的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，愛格拉斯是一家以無(wú)線游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)為主要內(nèi)容的高科技公司。游戲的成功開發(fā)和運(yùn)營(yíng)包括戰(zhàn)爭(zhēng)之魂、戰(zhàn)爭(zhēng)之魂在線、誓言之魂在線、遺跡在線、Q戰(zhàn)西部在線和赤壁在線。公司在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)資源方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，公司與東方視界、euglas的戰(zhàn)略合作有利于充分發(fā)揮各方的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提高各方的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)康德信在裸眼3D終端和互動(dòng)娛樂(lè)領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略合作，增強(qiáng)康德信的資源整合和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈，康德的新發(fā)展戰(zhàn)略具有積極意義。

6月22日，公司全資子公司江蘇康德新智能顯示技術(shù)有限公司與康德集團(tuán)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議?？档滦轮悄軘M以自有資金45584萬(wàn)元收購(gòu)康德集團(tuán)持有的上海威州微電子技術(shù)有限公司100%股權(quán)，上海威州是一個(gè)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)，主要從事智能領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)和整體解決方案開發(fā)與銷售。數(shù)字音視頻，專注于裸眼3D整體解決方案的研究，擁有大量自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，具備提供一站式智能高清裸眼3D顯示解決方案的綜合能力，通過(guò)在上海威州的投資，公司將在裸眼E領(lǐng)域引領(lǐng)世界。葉3D科技，進(jìn)一步完善公司新展示技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局和生態(tài)鏈建設(shè)，為公司長(zhǎng)期持續(xù)、健康、快速發(fā)展提供重要保障。

為進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和資源配置，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，綜合考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，公司決定將泗水康德信100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無(wú)錫聯(lián)華印刷有限公司4.7億元。獅元。由于預(yù)涂膠卷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，泗水康德新收入37994.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-31294.4萬(wàn)元?？紤]到公司未來(lái)的主要發(fā)展方向是新顯示器和碳纖維，泗水康德目前和未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有太大的支持。這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)鏈布局和資本配置。資源配置，降低生產(chǎn)管理成本，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

目前，公司已形成聚合物材料、智能新興顯示器、互聯(lián)網(wǎng)智能應(yīng)用、新能源汽車四大產(chǎn)業(yè)板塊，在聚合物功能膜領(lǐng)域，公司已成為世界一流的龍頭企業(yè)，其中光學(xué)膜仍有巨大的成長(zhǎng)空間；在在智能新興顯示領(lǐng)域，公司在裸眼3D、大觸摸屏、VR/AR等領(lǐng)域構(gòu)建了全生態(tài)的顯示內(nèi)容應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)將為公司帶來(lái)巨大的利潤(rùn)空間；公司及主要股東將點(diǎn)亮碳纖維汽車，人口快速增長(zhǎng)。新能源汽車品種化，碳纖維材料成本降低，性能發(fā)布迫在眉睫，預(yù)計(jì)2016-2018年公司每股收益分別為0.69元、1.01元和1.37元，相應(yīng)的PE分別為25.04倍、17.13倍和12.57倍，保持了購(gòu)買評(píng)級(jí)。

工業(yè)部門的反彈增長(zhǎng)是由珠海市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)對(duì)公司的實(shí)際控制。目前，形成了以產(chǎn)業(yè)和投資為驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)布局，其中，產(chǎn)業(yè)主要包括：電子設(shè)備制造業(yè)、電子設(shè)備制造業(yè)和污水處理業(yè)，投資主要是股權(quán)投資，公司的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以前一直比較溫和，但從2015年開始，公司的投資規(guī)模有所增加。PPort和疊加鋰行業(yè)的高速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)開始反彈，年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)22.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.75%。我們判斷公司經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)將進(jìn)入上升通道。

拳頭產(chǎn)品已確立了鋰離子設(shè)備行業(yè)的地位，并有望在未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)：子公司華冠電子目前主要從事鋰離子設(shè)備和電容器生產(chǎn)設(shè)備的制造，其供應(yīng)商包括廣宇、力神、自行車等一線。動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，在過(guò)去的15年里，一種新型的方形繞線機(jī)和一種具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的圓柱形繞線機(jī)投放市場(chǎng)。他們的收入和利潤(rùn)分別比去年同期增長(zhǎng)了200%和107%。2015年榮獲十大電池設(shè)備品牌金鼎獎(jiǎng)，未來(lái)公司將抓住機(jī)遇擴(kuò)大下游動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)，以纏繞膜制造商為主導(dǎo)產(chǎn)品，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模。此外，如果公司成功登陸新三板（今年4月開始相關(guān)工作，完成重組），將進(jìn)一步提升品牌知名度和資本實(shí)力。我們認(rèn)為，公司的鋰動(dòng)力設(shè)備業(yè)務(wù)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

借助珠海金控在金融領(lǐng)域的綜合業(yè)務(wù)布局和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，公司近年來(lái)抓住創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大潮，大力推動(dòng)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，先后設(shè)立了霍英投資等多家投資子公司。ENT、珠海華金創(chuàng)新投資有限公司、珠海華金資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起了多項(xiàng)設(shè)立，PE基金已經(jīng)形成了投資、資產(chǎn)管理、孵化器等核心平臺(tái)和業(yè)務(wù)體系，投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)兩年后開始退出，將有效刺激公司的發(fā)展。S整體性能。

投資建議：買入A股投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)22.00元，預(yù)計(jì)2016-2018年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為24.0%、22.4%和25.9%。我們首次給出了Buy-A的投資評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)每股收益：0.14元、0.17元、0.21元。

事件：4月27日，公司宣布，2016年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.27億元，同比41.22%，凈利潤(rùn)8354.4萬(wàn)元，較上年同期-1.04億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，還母凈利潤(rùn)4663.68萬(wàn)元，非凈利潤(rùn)專業(yè)人員扣除2680.73萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~281.87萬(wàn)元，同比-99.84%，說(shuō)明：

一季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧為盈，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.27億元，同比41.22%，凈利潤(rùn)8354.4萬(wàn)元，比上年同期-1.04億元轉(zhuǎn)虧為盈，子業(yè)務(wù)粘膠短纖維平均銷售價(jià)格12410元/噸，同比增長(zhǎng)。比上年同期增加1200元/噸，銷量也略有增加；紗線平均售價(jià)達(dá)到15440元/噸，比上年同期增加1400元/噸，產(chǎn)量增加191.30%?？偟膩?lái)說(shuō)，粘膠紡紗業(yè)務(wù)的收入有望增加3億元左右?？紤]到粘膠成本的增加和紡紗成本的降低，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將增加，增長(zhǎng)約1.1億元，燒堿平均價(jià)格2380元/噸，增長(zhǎng)330元/噸，而聚氯乙烯平均價(jià)格下降260元/噸，達(dá)到5140元/噸。預(yù)計(jì)氯堿PVC業(yè)務(wù)收入基本持平，但PVC和燒堿成本分別降低200元和60元/噸，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加約9000萬(wàn)元。

PVC繼續(xù)承壓，第一季度，PVC平均價(jià)格下跌260元/噸，至5140元/噸，繼續(xù)承壓，但行業(yè)普遍虧損，進(jìn)一步下跌空間有限。未來(lái)，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，供給側(cè)改革將逐步恢復(fù)。

公司粘膠紡紗業(yè)務(wù)發(fā)展良好，2015年公司增加了粘膠紡紗業(yè)務(wù)，得益于嚴(yán)格的環(huán)保和有限的新產(chǎn)能。粘膠短纖維在2015年觸底。粘膠短纖維有望在2016年保持高度繁榮。從第一季度開始，粘膠短纖維平均銷售價(jià)格為12410元/噸，略高于上年平均價(jià)格，目前公司粘膠產(chǎn)能36萬(wàn)噸，未來(lái)技術(shù)改造40萬(wàn)噸；子公司新疆富麗達(dá)4月份增資并將以阿拉爾福瑞達(dá)為平臺(tái)，整合阿拉爾新化學(xué)纖維、現(xiàn)有8萬(wàn)噸粘膠纖維和10萬(wàn)噸棉漿新化學(xué)纖維生產(chǎn)線，通過(guò)技術(shù)改造，新增30萬(wàn)噸粘膠纖維生產(chǎn)能力，公司將繼續(xù)從高繁榮中受益。通過(guò)進(jìn)一步擴(kuò)大粘膠纖維業(yè)務(wù)，粘膠短纖維的生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，在紡紗方面，金福紗業(yè)和富力鎮(zhèn)龍總產(chǎn)能115萬(wàn)錠，在建235萬(wàn)錠，2015年生產(chǎn)紗線6370萬(wàn)噸，新疆大力支持紡織業(yè)的發(fā)展。Y.新疆棉花價(jià)格高于同期進(jìn)口棉1500元/噸時(shí)，本公司將通過(guò)對(duì)以新疆棉花（含粘膠）為原料向內(nèi)地銷售的棉紗進(jìn)行補(bǔ)貼，對(duì)800元/噸的棉紗進(jìn)行補(bǔ)貼，受益于本政策的實(shí)施。

維持推薦評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2016-2018年每股收益為0.36元、0.42元、0.52元，25日公司股價(jià)為7.74元，相當(dāng)于2017年市盈率的18.3倍，鑒于公司的氯堿和粘膠兩大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)協(xié)同效應(yīng)明顯。氯堿行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，粘膠短纖維繁榮，紡織企業(yè)得益于新疆紡織業(yè)的發(fā)展，保持了推薦的等級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)1：聚氯乙烯需求持續(xù)疲軟；風(fēng)險(xiǎn)2：粘膠短纖維低迷，紡紗項(xiàng)目進(jìn)展不符合預(yù)期。

執(zhí)行力強(qiáng)，效率高，對(duì)戴爾等積極的能源轉(zhuǎn)型持堅(jiān)定樂(lè)觀的態(tài)度。同時(shí)，公司的員工持股計(jì)劃尚未在二級(jí)市場(chǎng)買入，繼續(xù)保持買入評(píng)級(jí)！

類別：企業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券有限責(zé)任公司研究員：李俊松王馬家萬(wàn)偉日期：2016-03-31

公司發(fā)布2015年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.23億元，同比下降19.77%；母公司凈利潤(rùn)911762萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.43%；扣除后凈利潤(rùn)4543.36萬(wàn)元，同比下降308.81%。與去年同期相比，基本每股收益為0.07%。

受煤炭和鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷的影響，公司傳統(tǒng)的焦炭板塊呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，僅計(jì)算公司主營(yíng)產(chǎn)品的焦炭?jī)r(jià)格750.42元/噸，同比下降135.38元/噸；泡沫煤價(jià)格276.42元/噸，同比下降58.49元/噸；粗苯價(jià)格3056.45元。安噸，同比下降2423.49元/噸，受主要產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，公司煤焦產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.7億元，下降14.79%，營(yíng)業(yè)成本9.72億元，下降11.84%，煤焦板毛-0.21%，下降335個(gè)百分點(diǎn)。

受國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷影響，公司化工行業(yè)主要產(chǎn)品甲醇、洗油和瀝青混合組分價(jià)格繼續(xù)下跌，同時(shí)銷售也出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致公司化工行業(yè)收入3.58億元，下降36.85%，營(yíng)業(yè)成本1.56億元，降幅較大。銷售占比21.96%，毛利率56.34%，同比下降83個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)政府有關(guān)部門降低了熱電產(chǎn)品的銷售價(jià)格，使熱電產(chǎn)品銷售收入比上年同期下降6.40%；銷售與去年同期相比，本期發(fā)電量增長(zhǎng)了13.3%，使熱電產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)成本比去年同期增長(zhǎng)了9.78%，熱電產(chǎn)品毛利率比去年同期下降了10.98%，降至25.51%。由于本期熱電產(chǎn)品降價(jià)，生產(chǎn)成本變化不大。

報(bào)告期內(nèi)，本公司增加對(duì)原合資企業(yè)雙鴨山龍梅天泰煤化工有限公司的投資，新增資本5286.72萬(wàn)元。本次增加后，公司由49%增至51%，納入合并報(bào)表后，原股東權(quán)益按公允價(jià)值重新計(jì)算的利潤(rùn)為14428.2萬(wàn)元，溢價(jià)收入增加了本期投資收益。

資源：報(bào)告期內(nèi)，公司以拍賣方式取得七臺(tái)河市東潤(rùn)石墨勘探權(quán)，總勘探面積16.35平方公里。截至2015年12月31日，在勘探面積不到5平方公里的范圍內(nèi)，公司已查明56個(gè)石墨礦體，總水平厚度414.5米，發(fā)現(xiàn)礦石約41450萬(wàn)噸，結(jié)晶礦物約31088萬(wàn)噸，屬大礦區(qū)，公司開發(fā)石墨烯和石墨。海特深加工項(xiàng)目為原料提供充分保障，預(yù)計(jì)公司石墨勘探工作將于2016年底完成，并于2017年初形成詳細(xì)的勘察報(bào)告。

技術(shù)方面：2016年1月20日，公司自主研發(fā)的專利順利通過(guò)了中試，生產(chǎn)出了1-5、1-10層等不同規(guī)格、高質(zhì)量、性能優(yōu)異的石墨烯產(chǎn)品。產(chǎn)品經(jīng)權(quán)威部門測(cè)試，達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，為2016年底投產(chǎn)的100噸/年石墨烯項(xiàng)目提供了寶貴的工藝優(yōu)化經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

公司將充分利用東潤(rùn)石墨礦區(qū)現(xiàn)有資源，依托收購(gòu)青島金墨自動(dòng)化技術(shù)有限公司石墨烯制備專利技術(shù)，打造石墨及石墨產(chǎn)品新產(chǎn)業(yè)，向新材料、新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但后續(xù)產(chǎn)品將n石墨烯項(xiàng)目的進(jìn)展和盈利能力仍需繼續(xù)關(guān)注，考慮到石墨資源在公司所在地的明顯優(yōu)勢(shì)，以及近年來(lái)公司的技術(shù)研究和積累，我們首先進(jìn)行了覆蓋并給予了額外的評(píng)價(jià)。預(yù)計(jì)公司2016年和2017年每股收益分別為0.05和0.09。

與中國(guó)電力攜手，積極準(zhǔn)備石墨烯技術(shù)和儲(chǔ)能領(lǐng)域：公司公告，控股子公司信馳新能源技術(shù)與重工業(yè)集團(tuán)電力簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將致力于產(chǎn)學(xué)研一體化，在新領(lǐng)域能源材料石墨烯技術(shù)與儲(chǔ)能電池進(jìn)行全方位的研究與生產(chǎn)合作，具體方面包括但不限于先進(jìn)的電極材料、電源、高能儲(chǔ)能電池等。

目前，汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)家計(jì)劃到2020年累計(jì)生產(chǎn)和銷售500萬(wàn)輛新能源汽車，整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈同步受益，電池技術(shù)作為最重要的核心部件的需求最為旺盛；隨著我國(guó)汽車工業(yè)的發(fā)展，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈不斷擴(kuò)大。隨著用戶追求的新能源汽車動(dòng)力性能和安全性的不斷提高，電池技術(shù)也在不斷創(chuàng)新，目前國(guó)際領(lǐng)先的電池石墨烯電池的能量也在不斷創(chuàng)新，可存儲(chǔ)多達(dá)四倍的鋰電池，并具有不受外界影響而下降等諸多優(yōu)點(diǎn)。停止充放電。未來(lái)，當(dāng)技術(shù)成熟，生產(chǎn)條件具備時(shí)，前景廣闊，公司與中國(guó)電力在石墨烯領(lǐng)域的合作是繼2016年初收購(gòu)石墨烯技術(shù)國(guó)際領(lǐng)先股東格拉巴特（1.26億人收購(gòu)了格拉巴特和普蘭的10%）之后進(jìn)行的。預(yù)計(jì)每年生產(chǎn)8000萬(wàn)個(gè)石墨烯電池，將于2016年第三季度投產(chǎn)）。這是該領(lǐng)域的另一個(gè)布局，引領(lǐng)行業(yè)深入研究。

同時(shí)，公司在此次合作中強(qiáng)調(diào)了儲(chǔ)能領(lǐng)域。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，在政府十三五規(guī)劃中，提出了建設(shè)現(xiàn)代能源儲(chǔ)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。首先，提出了儲(chǔ)能調(diào)峰設(shè)施的建設(shè)，加快了多能源互補(bǔ)、外部暢通、安全可靠的現(xiàn)代儲(chǔ)能運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。政府對(duì)儲(chǔ)能領(lǐng)域的重視程度提高到了前幾年的最高水平，我們對(duì)公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局持積極樂(lè)觀態(tài)度。

一季度報(bào)告業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，公司將收購(gòu)正泰新能源，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可：根據(jù)公司2016年一季度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.82億元，比上年增長(zhǎng)5.31%，公司母公司凈利潤(rùn)324元。億元，比上年增長(zhǎng)7.28%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.97億元，現(xiàn)金流量狀況良好；近日，公司宣布擬發(fā)行股份收購(gòu)正泰光伏發(fā)電總廠開發(fā)建設(shè)、總承包及零部件制造廠。g）45億元項(xiàng)目的100%股權(quán)和募集配套資金已被證監(jiān)會(huì)接受，收購(gòu)后公司光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局相對(duì)完整，各業(yè)務(wù)均能充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。正泰新能源承諾，2016-2108年回歸母公司的凈利潤(rùn)不低于7.0萬(wàn)元/75萬(wàn)元/8億元，顯著提升公司現(xiàn)有利潤(rùn)水平，同時(shí)國(guó)內(nèi)外光伏電站項(xiàng)目（33億元）、分布式光伏項(xiàng)目（10億元）。智能制造應(yīng)用項(xiàng)目（2億元）募集配套資金也進(jìn)一步穩(wěn)定了公司在光伏行業(yè)的領(lǐng)先地位。

投資建議：根據(jù)公司目前的布局，我們認(rèn)為公司正朝著網(wǎng)絡(luò)（光伏、新能源汽車電池、儲(chǔ)能、售電）和工業(yè)4.0系統(tǒng)解決方案提供商的方向發(fā)展，展望公司未來(lái)的發(fā)展前景，保持買入A投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2016-2018年公司每股收益為1.23元/1.29元/1.40元（考慮稀釋）。六個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為3.05元，相當(dāng)于600億元人民幣的市值（考慮額外股本）。

陶瓷油墨是公司收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)的重要來(lái)源，3D滲透油墨有望成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，2016年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9444.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.61%，凈利潤(rùn)9386萬(wàn)元。較去年同期增長(zhǎng)10.32%，2016年公司引進(jìn)3D滲透油墨拋光瓷磚。滲透噴墨打印技術(shù)可以打印出瓷磚的大理石效果（可以替代天然大理石），大大提高了產(chǎn)品的附加值，隨著陶瓷油墨國(guó)產(chǎn)化滲透性的不斷提高，憑借成本和規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，3D滲透油墨業(yè)務(wù)有望成為一個(gè)重要的利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)。

大力發(fā)展陶瓷行業(yè)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，推進(jìn)陶瓷行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，目前我國(guó)釉料產(chǎn)值約700億元，行業(yè)相對(duì)分散，公司通過(guò)供應(yīng)鏈進(jìn)入胚料領(lǐng)域。為上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，促進(jìn)胚料、釉料、陶瓷行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，有利于增加客戶粘性，配合主行業(yè)的快速發(fā)展。

布局鋰電池負(fù)極材料和石墨烯改性業(yè)務(wù)，發(fā)展空間廣闊，在技術(shù)上，公司多年來(lái)保留了陶瓷油墨納米技術(shù)，與鋰電池負(fù)極材料和石墨烯改性工藝具有很高的相似性；在原材料方面，公司采用原材料墊。磷酸鐵等原料和大部分鋰電材料的基礎(chǔ)材料都很常見，總體而言，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與鋰電池負(fù)極材料和石墨烯改性業(yè)務(wù)有著很高的相關(guān)性。

收購(gòu)好信新能源，進(jìn)入石墨烯新能源材料領(lǐng)域，2016年4月26日，公司宣布擬以6000萬(wàn)元自籌資金向青島好信新能源科技有限公司增資。本次增資完成后，公司將擁有昊鑫新能源20%的股權(quán)，同時(shí)保留對(duì)公司的控制和收購(gòu)權(quán)，昊鑫新能源的主要產(chǎn)品為石墨烯導(dǎo)電劑、碳納米管導(dǎo)電劑和動(dòng)力鋰離子電池用石墨負(fù)極，昊鑫新能源擁有一整套從原石墨礦開采到最終產(chǎn)品的現(xiàn)代化技術(shù)和設(shè)備。公司擁有天然石墨陽(yáng)極8000噸/年、人造石墨陽(yáng)極5000噸/年、碳納米管500噸/年、石墨烯500噸/年的生產(chǎn)能力，浩新能源首席科學(xué)家來(lái)自美國(guó)勞倫斯伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，中央組織部青年1000計(jì)劃引進(jìn)專家。目前，昊鑫新能源擁有國(guó)內(nèi)大型電池制造商的客戶資源。2015年凈利潤(rùn)383.3萬(wàn)元，2016年第一季度實(shí)現(xiàn)2227.8萬(wàn)元。隨著新能源汽車的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)好信新能源的收入和利潤(rùn)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

收購(gòu)湖南金富力，加上鋰材料，為公司的成長(zhǎng)開辟了空間，2016年5月14日，公司宣布擬以自籌5000萬(wàn)元人民幣向湖南金富力新能源有限公司增資。本次增資完成后，公司將持有金富力15%的股權(quán)，并保留取得剩余股權(quán)的權(quán)利，金富力主要產(chǎn)品為新型動(dòng)力電池及相關(guān)材料、三元復(fù)合材料、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鈦酸鋰，2015年凈利潤(rùn)422.95萬(wàn)元。2016年第一季度達(dá)到456.72萬(wàn)元。隨著新能源汽車的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)金福力的收入和利潤(rùn)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)公司宣布將設(shè)立一家注冊(cè)資本5000萬(wàn)元的子公司，投資新能源材料項(xiàng)目，主要生產(chǎn)鋰離子動(dòng)力電池三元前體?；虿牧稀囯x子動(dòng)力電池、鋰、鎳、鈷等回收利用和新能源材料的研究，該項(xiàng)目可與金富力形成良好的整合優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)其研發(fā)實(shí)力。

對(duì)公司進(jìn)行額外評(píng)級(jí)，通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化生產(chǎn)，保持較高的毛利率水平，積極拓展新業(yè)務(wù)，公司未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，本著謹(jǐn)慎的原則，不考慮收購(gòu)的影響，公司每股收益預(yù)計(jì)為1.04、1.6。2016-2018年0元、2.04元，首次覆蓋，并給予額外評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)汽車增長(zhǎng)率達(dá)不到預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)收購(gòu)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

本文出自東莞市捷誠(chéng)石墨制品有限公司官網(wǎng)：http://www.zgzscp.com 權(quán)威發(fā)布，    東莞市捷誠(chéng)石墨制品有限公司是一家集銷售、應(yīng)用開發(fā)，產(chǎn)品加工的石墨專業(yè)廠家，專門為模具行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、真空熱處理爐、電子半導(dǎo)體及太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)等提供石墨材料、石墨電極和相關(guān)的石墨制品，歡迎致電13549365158更多關(guān)于石墨制品方面信息，可回本網(wǎng)站產(chǎn)品頁(yè)面詳細(xì)了解點(diǎn)擊：石墨制品  石墨模具  石墨坩堝 石墨轉(zhuǎn)子 石墨軸承 石墨板 石墨棒 石墨匣體 石墨熱場(chǎng) 真空爐石墨制品 電子石墨模具